2016'dan beri açılacak: Hadi aç artık Dursun Başkan

Galatasaray taraftarının gururu, vitrinlerin süsü GSStore; 10 yıldır 'halka arz' kapısında bekliyor. 2016 yılında 'Tüm altyapı tamam, genel kurulun onayını bekliyoruz' denilerek başlayan süreç, aradan geçen iki başkan ve sayısız vaade rağmen bir türlü borsaya inemedi. Peki, taraftarın devasa bir marka olarak gördüğü Mağazacılık A.Ş. neden finans dünyasının radarına girmekte zorlanıyor? Fotospor perde arkasını aralıyor.

14 Mayıs 2026 Perşembe 22:21 - Güncelleme: 14 Mayıs 2026 Perşembe 22:31

Galatasaray'da Mağazacılık A.Ş. (GSStore) taraftarın gözünde devasa bir marka... işin finansal ve kurumsal mutfağına gelince "halka arz" göründüğünden çok daha karmaşık bir süreç. 2016'dan bu yana süregelen bu "ha açıldı, ha açılacak" beklentisi, aslında kulübün yapısal sorunları ile piyasa gerçeklerinin çarpışmasının sonucu.

 

2025'TE YÜZDE 7 ARTTI

 

GSStore'un halka arz edilebilmesi için sadece popüler olması yetmiyor... yatırımcıya sürdürülebilir büyüme ve karlılık vaat etmesi de zorunlu.

 

Enflasyonist bir ortamda cironun sadece %7 artması (2025 itibariyle kulüp üyesi Ayhan Özmızrak’a göre...), reel anlamda şirketin küçüldüğünü gösteriyor.

 

Galatasaray'ın 3 milyar TL'si hazır! Dursun Özbek'i bekliyor

 

Dönem karının %18 azalması ise yatırımcı için "aman dikkat" demek. Yönetim, markayı yüksek bir değerden halka açmak istiyor... ancak rakamlar bu değeri desteklemiyor. SPK onayı almak ve piyasadan talep toplamak da imkansız hale geliyor.

 

2016'DAN BERİ GÜNDEMDE

 

GSStore, Galatasaray Sportif A.Ş.’nin (halka açık olan ana şirket) bir iştiraki. Mağazacılık gelirleri şu an Sportif A.Ş.’nin bilançosunu parlatmak için kullanılıyor. Mağazacılık A.Ş. halka açıldığında, bu gelirlerin bir kısmı yeni hissedarlara gidecek.

 

2016’da "her şey hazır" denilmesine rağmen, marka haklarının kullanımı, lisans bedelleri ve kulüple olan nakit akışı ilişkilerinin şeffaf ve bağımsız bir yapıya bürünmesi zor bir süreç.

 

 

Galatasaray 500 milyon dolar'lık servete konacak

 

2 BİN MAĞAZA HEDEFİ VAR AMA

 

Başkan Özbek’in hedeflediği 2 bin mağaza sayısı, organik büyüme ile değil ancak stratejik bir ortaklık (Abdullah Kavukçu'nun belirttiği gibi Arsenal mağazalarında Galatasaray formalarının satılması) veya "master franchise" modeliyle mümkün.

 

Yönetim, halka arzdan önce bu büyük ortaklığı (veya mağaza sayısını artıracak o hamleyi) gerçekleştirip, şirketin değerini "kağıt üzerinde" katladıktan sonra satışa çıkmak istiyor.

Kaynak: Haber Merkezi