Galatasaray'da Mağazacılık A.Ş. (GSStore) taraftarın gözünde devasa bir marka... işin finansal ve kurumsal mutfağına gelince "halka arz" göründüğünden çok daha karmaşık bir süreç. 2016'dan bu yana süregelen bu "ha açıldı, ha açılacak" beklentisi, aslında kulübün yapısal sorunları ile piyasa gerçeklerinin çarpışmasının sonucu.
2025'TE YÜZDE 7 ARTTI
GSStore'un halka arz edilebilmesi için sadece popüler olması yetmiyor... yatırımcıya sürdürülebilir büyüme ve karlılık vaat etmesi de zorunlu.
Enflasyonist bir ortamda cironun sadece %7 artması (2025 itibariyle kulüp üyesi Ayhan Özmızrak’a göre...), reel anlamda şirketin küçüldüğünü gösteriyor.
Dönem karının %18 azalması ise yatırımcı için "aman dikkat" demek. Yönetim, markayı yüksek bir değerden halka açmak istiyor... ancak rakamlar bu değeri desteklemiyor. SPK onayı almak ve piyasadan talep toplamak da imkansız hale geliyor.
2016'DAN BERİ GÜNDEMDE
GSStore, Galatasaray Sportif A.Ş.’nin (halka açık olan ana şirket) bir iştiraki. Mağazacılık gelirleri şu an Sportif A.Ş.’nin bilançosunu parlatmak için kullanılıyor. Mağazacılık A.Ş. halka açıldığında, bu gelirlerin bir kısmı yeni hissedarlara gidecek.
2016’da "her şey hazır" denilmesine rağmen, marka haklarının kullanımı, lisans bedelleri ve kulüple olan nakit akışı ilişkilerinin şeffaf ve bağımsız bir yapıya bürünmesi zor bir süreç.
2 BİN MAĞAZA HEDEFİ VAR AMA
Başkan Özbek’in hedeflediği 2 bin mağaza sayısı, organik büyüme ile değil ancak stratejik bir ortaklık (Abdullah Kavukçu'nun belirttiği gibi Arsenal mağazalarında Galatasaray formalarının satılması) veya "master franchise" modeliyle mümkün.
Yönetim, halka arzdan önce bu büyük ortaklığı (veya mağaza sayısını artıracak o hamleyi) gerçekleştirip, şirketin değerini "kağıt üzerinde" katladıktan sonra satışa çıkmak istiyor.
Kaynak: Haber Merkezi